在刚刚过去的九个多月时间里，A股市场从最高点6124俯冲到2566点，跌幅超过50%，近期又在2600到2900点之间震荡徘徊，令投资者如雾里看花，找不到方向。另一方面，来自通胀和油价等方面的压力也在考验着投资者的热情和信心。
信达澳银精华灵活配置基金经理王战强表示，通胀的问题使国内不得不保持紧缩的宏观调控政策，这已经使A股市场出现了显著的下跌。紧缩的政策导致了对A股市场、对国家的经济前景以及企业盈利前景产生了过分的担心，并成为A股市场出现剧烈调整的催化剂。最新金融数据显示，我国食品价格涨幅在今年2月份达到高点之后就持续回落，月度环比也呈下降的态势。国内偏紧的金融政策也使M1的涨幅出现持续的回落。5月及6月的CPI均明显下降，国内物价的翘尾因素在7、8月将会明显减轻，综合看来，今年7月的CPI延续前几个月的下降趋势的可能性很大，未来通胀压力将趋于缓解，因此股市的压力也有望减轻。这将有利于企业的盈利增长及股市的长期发展。
谈到最近变幻莫测的国际原油价格高位运行对国内经济的影响，王战强认为，油价上涨也是造成通胀加剧的一个重要因素。原油价格实际上影响了其他大宗商品的价格，并直接推动了下游商品的价格，从而直接推动了通胀，也对A股市场产生了较大的压力。其影响包括，高油价直接影响了用油行业（主要是航空等行业）的盈利，也压低了炼油等行业的盈利。而对于具体板块，此番原油价格上扬将给国内的炼油行业、航空业、航运业、化工类等板块的盈利都带来较大的压力。反之，传统能源行业和新能源行业则将在此番油价上涨中受益。
王战强认为，市场在未来一段时间下跌的动量获得了释放，但上涨的动量尚没有完全具备。“我们会密切跟踪市场环境的变化，以寻找其中的机会。总体来说，就是‘稳守反击’。” 事实上，经过今年以来市场的大幅调整，不少投资者对投资基金望而却步。王战强指出，投资者对基金投资信心的缺失将是暂时的，中国基金行业的规模目前占A股市场流通值的30%左右，只占M2的5%，而发达国家则要高得多，未来基金的发展空间仍较大。“专家理财替代个人的、非专业的理财是一个趋势。”
马薪婷 证券日报
