上投摩根基金李佳：QDII基金的收益和风险

编辑:开放式基金网(KFSJJ.com) 日期:2007-12-6

　　近年来，国内基金为广大投资者创造了可观的投资回报，基金这一舶来品，已走进千家万户。可是，中国的市场很美丽，外面的世界更精彩。据Bloomberg的统计，目前，国内股票市场总市值占全球股票市场的比例尚不足5%。
　　通过QDII投资海外，您就不必把宝押在这不到5%的市场上。与国内基金一样，QDII多为非保本型理财产品，不能准确预测其收益水平。QDII的预期收益主要取决于投资区域和投资品种，因此，QDII的收益预期不能一概而论，在与国内基金进行比较的时候也应尽量做到同类型比较。
　　一般而言，投资新兴市场的QDII预期收益高于投资成熟市场的QDII；主要投资股票的QDII(例如亚太股票基金)预期收益高于主要投资固定收益品种的QDII(例如亚太债券基金)。从权威的MSCI世界、MSCI新兴市场指数年回报率与波动度来看，不论是3年、5年还是10年，新兴市场指数的波动性和年回报率均大大超过了MSCI世界指数。
　　单就股票型基金而言，无论QDII还是国内基金，其收益水平都可以从两个方面来解释：一、目标市场总体上涨(或下跌)幅度；二、凭借基金经理人的主动管理能力，获得的超额收益。
　　近两年国内A股市场涨幅较大，2006年上证指数涨幅达到130%，但从全球范围来看，A股市场仍然不算是涨幅最大的市场(2006年秘鲁股指涨幅为187%)。如果QDII是投资于更“牛”的股票市场，那么其收益水平完全有可能比国内基金更高。
　　此外，基金经理人的主动管理能力对基金业绩也有一定影响。以国内股票型基金为例，同样投资于A股市场，100多只股票型基金的业绩表现也是千差万别的。所以投资QDII，一方面要选准市场，另一方面也要选择团队实力强、海外投资业绩卓著的QDII投资管理人。
　　同样道理，投资区域和投资品种不同，QDII的风险也会不同。一般而言，投资新兴市场的QDII风险高于投资成熟市场的QDII；主要投资股票的QDII(例如亚太股票基金)风险高于主要投资固定收益品种的QDII(例如亚太债券基金)。此外，投资多个市场的区域型基金风险通常低于单一市场基金。此外，投资多个市场的区域型基金风险通常低于单一市场基金。

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