“我们认为5月市场会较为活跃。”南方基金研究部执行总监王炫认为，5、6月应以把握反弹为主，抗跌居次，加大仓位比例。可阶段性增加大金融板块、机械、钢铁、交通运输等反弹板块的配置比例。
王炫表示，综合各方面因素来看，南方基金认为二季度大盘的恐慌性下跌阶段已过去，市场进入相对平稳期。由于一部分主流公司估值已进入可投资的合理范围，同时大小非减持年内高峰暂告一段落，奥运临近将活跃国内政经气氛，外围市场企稳，因此5、6月份是年内相对不错的投资窗口，阶段性反弹机会不少。
王炫说，决定市场趋势的根本因素是宏观经济状况和企业盈利增速，而不是某项政策。政策性利好有助于稳定或恢复市场信心，促进短期的快速反弹，但在宏观面明朗之前，行情还难以实现有效反转。下阶段，南方基金将继续做好抗跌和反弹深化的两手准备，但在5月的投资窗口，以抓反弹机会为重点。抗跌类机会包括：行业趋势向上、预期稳定的行业及板块，比如大农业、内需消费和资源型板块；反弹类机会包括：前期调整充分、估值已为未来风险提供相当安全边际的行业及板块，比如金融板块以及机械、钢铁、交通运输等前期调整幅度较大、估值较低的周期性行业。
王炫认为，未来反弹大幅超出预期的可能性仍然存在。主要的推动因素，一是利好政策陆续出台。比如近期市场预期较多的如200亿QFII额度、融资融券、资产重组、股权激励办法等出台。二是基金申购再度活跃。随着基金发行陆续展开，受到政策和赚钱效应影响的个人投资者开始积极申购基金。后续申购规模和新开户规模将再次成为需要高度关注的指标。同时，未来一个月市场潜在风险点在于：5月份限售股流通数量比4月份有所增加，特别是交通银行大量非流通股解禁（6倍于目前流通股）；海螺水泥将会进行120亿元规模的再融资，对市场流动性影响需要观察；外围经济又有进一步的衰退信号等。
易非 中国证券报
