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博时基金邓晓峰:估值水平调整过程并未完成

 编辑:开放式基金网(KFSJJ.com)    日期:2008-4-22  已阅读:

  我们虽然一直看淡市场今年的表现,认为市场显著高估——2007年底沪深300公司平均市净率6.71倍。但在组合的管理中,却希望能在一季度上市公司利润高增长,市场有良好表现时减仓。对价值投资执行得不够彻底是需要我们检讨的。高通胀导致市场无风险利率和风险溢价上升、全流通带来供给的增加决定了市场的估值中枢。截至一季度末,沪深300公司平均市净率为4.38倍。毫无疑问,市场估值水平向下调整的过程并没有完成。通胀率恢复到较低的水平是股市良好表现的前提。我们对A股市场的回报持谨慎看法。


 
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