本周国内市场仍在跟随国际市场的走势，显示国内仍缺乏明确的方向。国际市场在金融企业亏损扩大、伯南克看淡经济、减息预期引发反弹等几重因素的影响下反复。从价值上看，国际股市的估值已经相当便宜，在减息预期下，投资者抢反弹的意愿比较强烈；但从趋势上看，经济减速、信贷收紧的因素又使得市场反弹无力。预期在目前点位国际市场有望企稳，也将带动A股市场的企稳。A股的问题则在于在海外市场的狂跌下，估值越发显得高企，正好处于和国际市场相反的方向，即估值贵，但资金和经济基本面则没有问题。所以判断A股的企稳也很难迎来整体的上升，更多的仍是结构性调整的机会。 政策面：一月信贷增速、M2增速、外贸顺差仍维持正增长，虽有雪灾影响，从紧的政策会有一定的放松，但全年从紧的基调很难改变。就雪灾的影响方面，基建、电网、农业投资等方面的投资会更明确些。
长盛同德基金经理 侯继雄
