本周沪深股市继续震荡，多空双方在5000点上下反复争夺，最终在周五跌穿4900点，收出一根周阴线。本周波动幅度加大，上升下跌动辄100余点，操作难度加大，消息面成为决定股指涨跌的重要力量。周四一根200点的长阳线，曾经给投资人以希望，但周五一根131点的中阴线，证明了前一天的大涨不过是对美国股市及周边市场因美国降息预期而大涨的一种刺激反应，在中国的市场环境下，自身的投资环境的改善才是最重要的。
上证本周综指跌幅3.19%，板块方面，钢铁、餐饮旅游、房地产、商贸等板块跌幅居前，表现较好的是交通运输和轻工制造。钢铁行业在消化了前期钢材涨价的利多后在铁矿石涨价和海运费涨价，出口退税下调甚至取消的，钢坯可能出口下降50%的消息压力下领跌。房地产板块在前期猛烈杀跌之后开始走稳并反弹，虽然屡经调控，但相信房地产板块在人民币加速升值的背景下仍将继续受到追捧，跌出来的是机会，这在历次的房地产调控中都得到验证。银行板块在本周表现不错，充当了周四反弹的先锋，相信未来仍将领军多方。
展望后市，基金重仓股普遍20%到30%的回调给优质个股留出了上涨的空间，我们认为明年的中国经济仍会继续高速成长，保持10%以上的GDP增速，上市公司利润也将继续增长，当然不同的行业、不同的公司利润增速不一样，这也为选股型的基金经理提供了施展才能的舞台。我们继续看好银行地产，看好医改带来的医药行业个股机会，看好机械在全球竞争力的提升，看好煤炭、稀土、锡、钨等中国定价商品的未来前景，并从中选取良好的投资标的。
市场不会一直地跌下去，牛市的格局没有改变。
(天治品质优选基金 基金经理助理 吴涛)
