嘉实基金管理公司昨日发布的2008年度投资策略报告认为，推动本轮市场向好的基本面因素没有变化，企业盈利水平将继续保持高增长态势，预计2008年上市公司盈利增速将达到30％以上。明年重点看好消费品生产和商业零售业等中下游行业。
嘉实基金认为，近期市场调整释放了多方面风险，目前A股动态估值已回归到了相对合理的水平。同时，政策面也出现了偏暖迹象。“最艰难的时刻已经过去，很多A股股票目前已具备了投资价值。”嘉实基金副总经理窦玉明说。
嘉实基金预计，明年中国经济增速将继续保持2位数，投资增速不会出现大幅回落，消费将开始明显加速。其重点看好人民币升值、并购重组以及A+H联动等投资主题。同时预计，市场整体风格将有所转变：2007年市场重估背景使得周期类股票的收益大幅度超越成长类股票，但重估过程结束后，明年成长类股票有望获得超额收益。
在行业选择上，嘉实基金认为，由于上游原材料价格涨幅缩小，对中下游行业的利润挤压空间将收窄；而通胀延续将利好下游行业。因此，嘉实基金重点看好中下游行业，包括受惠于消费增长的消费品生产和商业零售企业；受益于内需增长的银行、地产行业；处于下游的技术通讯和医药类企业。
目前，嘉实基金的资产管理规模接近1300亿元，管理着2只封闭式基金、12只开放式基金、1只QDII基金以及5个全国社保基金投资组合，产品覆盖股票型、配置型、货币型、债券型、保本型、指数型等主要基金产品类型，拥有完善的投资产品线。
中信证券2008年行业配置清单：超配地产、金融（含银行和保险）、医药、机械、白酒、航空和建筑行业。
重点推荐的A股公司：工商银行、交通银行、中国人寿、万科A，泸州老窖、双鹤药业、中国国航、大秦铁路、中国船舶和宝钢股份。
看好的H股公司：工商银行、交通银行、中国人寿、远洋地产、广州药业、锦江酒店、中国国航、中国建筑、马鞍山钢铁。
赵彤刚 中国证券报
