本周交易所债市涨跌互现。上证国债指数收于113.77点，上涨0.04。共成交25.38亿，成交量较上周略为减少。本周上证企债指数收于118.47，较上周下跌0.10。成交金额20.98亿，量能有明显放大。
本周二央发行了620亿元一年期票据及420亿元28天正回购；周四发行410亿元三个月票据，中标利率为3.3978％；发行40亿元6个月票据，中标利率为3.6969％；央票发行利率继续持平。同时进行300亿元28天正回购，利率为3.2％；本周共回笼资金890亿元。
本周七月份宏观经济数据出台，7月份金融数据显示M1、M2增速均较上月继续回落，活期存款定期化程度继续加深。从货币供应量持续下降的数据来看，未来央行回收流动性的压力继续减少；放松信贷的空间也越来越大。
此外，CPI明显回落至6.3%，PPI则创出新的高点达10% 由于PPI的高企使得市场对未来的通胀水平依然存在很大担忧，市场反应也显示了投资者目前投资策略还是十分谨慎。本周央行通过公开市场操作来大幅回收流动性的做法，一方面体现央行从紧的立场并未动摇，另一方面反映了央行近期调控手段将以公开市场操作为主的态度。预计下周在市场对数据充分消化以后、依旧平静的政策面下市场有望保持温和走势。
（天治天得利基金 基金经理 贺云）
