招商基金策略报告：大蓝筹黄金时代到来

　　招商基金公司2007年策略报告新近出炉。该策略报告认为，2007年A股市场将上演估值适度溢价的牛市行情，沪深300指数将上涨32％—52%。报告同时提出，今年应该坚持积极的成长型投资策略，寻找人民币资产价值重估的历史机遇和未来3年持续稳定增长的成长型投资机会。

　　报告指出，2007年将迎来投资大盘蓝筹股的黄金时代，大盘基金发行和大盘蓝筹股的发行上市将根本改变市场结构，以沪深300为代表的大盘蓝筹股对A股综合指数的影响极大，同时基金发行规模的急剧膨胀客观上要求选择流动性好的大盘蓝筹股。健康的公司治理结构、业绩稳定增长的预期、信息披露相对透明、充分的流动性，使得大盘蓝筹股由“股权分置时代”的流动性折价逐渐转变为“全流通时代”的流动性溢价。
 
　　对于今年的投资策略，招商基金指出，将坚持“确立牛市思维，突出投资主线，坚持价值投资，精选优质个股”的策略，寻找人民币资产价值重估的历史机遇和未来3年持续稳定增长的低估值品种。另一方面，在市场趋于同质化的选股思路下，也将关注各细分行业的中小盘龙头公司，高成长性、高盈利性和产业链上独特的垄断地位使得这些公司成为增强型“指数化”策略的首选品种。

　　具体而言，一是重点配置“微笑曲线”两端的行业，包括下游具备自主创新能力、终端用户领域不断扩大、估值较低的制造业龙头公司；具备渠道、品牌和管理优势的消费品制造业和现代服务业；稀缺资源类公司。二是重点配置人民币升值和会计制度变革下，成长预期明确、估值偏低的商业地产公司和开发类地产公司中的龙头品种。

证券时报　周文亮