鹏华基金日前发布的三季度投资策略报告认为，在宏观经济走势日趋明朗的情况下，市场估值将趋于合理，显现出长期投资价值，而货币政策可能直接主导市场的走势。
鹏华基金表示，二季度以来，中国经济增长的外围风险已经积聚并开始发挥负面作用。中国经济在输入型通胀的态势中，中游企业受到上下挤压，景气下降，下游工业企业也将面临考验。下半年的通胀有一定压力，但仍会是逐季回落的格局。宏观政策将是紧货币、松财政，重数量、轻汇率，非对称加息仍有可能。
对于三季度的市场，鹏华基金判断，在基本面、估值都比较明朗的情况下，变数可能产生于货币政策，政策的转向和微调将被重点关注。短期内，股市可能欠缺趋势性的投资机会，将维持震荡的格局。如果货币政策调整，股市存在反弹的机会。
在策略层面，鹏华基金在三季度将采取精选长期投资价值突出的个股谨慎投资，同时采取合理调整仓位的防御性策略，重点配置上游与下游行业的龙头公司，包括银行、医药、地产、必需消费品、商业零售、食品饮料、IT、煤炭、新能源；短期内对中游制造业特别是高能耗行业整体持谨慎态度，但对有核心竞争力、代表中国产业升级方向的龙头制造业公司，在上游价格回落时将重点关注；另外适当关注景气滑至谷底的石化和电力行业。
易非 中国证券报
