交银施罗德基金：明年挖掘“准蓝筹”

　　“我对市场的看法是市场比我们预期的要涨得快，涨得多。”这是最近一次机构客户见面会上，交银施罗德投资总监李旭利所言。部分基金经理对于最近行情的一个基本感受是：市场的有效性在继续提高，价值发现的空间大大缩小，基于原有价值挖掘思维方式下对个股超额收益的攫取已经变得很难。

　　交银施罗德在刚刚出炉的2007年投资报告中指出：“过去，中国的基金经理基于对超额收益的追逐，更多地去主动挖掘个股的非系统性机会，从而造成组合往往与指数存在着较大的跟踪误差。而四季度蓝筹股的上涨，甚至包括钢铁股的上涨已经给了我们一个警示，这种盈利模式在市场有效性严重提高的情况下变得空间越来越窄，所以，更多地跟踪系统性的机会，减少跟踪误差，这可能是均衡配置的真正基础。”
 
　　当然，蓝筹因成长而来，也会因衰退而离开。虽然不少基金判断蓝筹行情在2007年上半年仍会得到延续，但交银施罗德仍提醒大家：蓝筹群体是一个动态的概念，要认识到这一群体的新陈代谢。所以，均衡配置就要求不仅配置因大而蓝的品种，还要注意可能成为潜力大品种的东西，这些就是成长与价值的统一。在其眼中，活跃在产业领域包括一些细分产业领域的中坚企业，正往蓝筹目标一步步逼近，其中的一部分公司，甚至可称之为“绝版”。

　　考虑到“人口红利”的基本投资主线，交银施罗德表示，未来组合的长期配置方向是：消费品、非贸易品与中坚企业。具体到行业选择，将重点关注银行、多元金融、商业零售、商业地产、酒类及其他饮料、传媒、3G、小品种金属（含铝）、汽车、少数具有出口竞争力的机械制造企业。

新闻晨报　范恩洁