泰达荷银基金：流动性过剩助推牛市

　　2006年，今年以来上证综指上涨幅度超过了100％，很多投资者不禁要问，牛市是否已经到了终点?泰达荷银的观点是，流动性过剩造就长期牛市，虽然市场的波动会加大，但牛市格局仍将在未来一段时间里延续。

　　中国对外贸易顺差在10月份创出238亿美元的历史新高后，中国对外贸易顺差11月份仍然高达229亿美元。今年1-11月份中国贸易顺差同比增加71．8％。高顺差带来央行被动的货币投放，造成流动性过剩，在低利率、低通胀的市场环境下，资金必然要涌入虚拟资本市场。在债市收益率水平已经很低而且债券价格存在向下风险，房地产市场受到政府强有力的调控的情况下，股票市场就成为资金选择的最佳选择市场。
 
　　长期牛市不等于股市一路上涨。但2007年股市的波动将明显加大。目前，沪深300指数2006年的预测市盈率已经达到23倍，股票市场的整体估值不再便宜，2007年中国经济的增速也会小幅放缓，因此，2007年股市的波动将明显加大。泰达荷银认为，2007年股市最大的风险可能来自于美国经济出现超出预期的减缓。

　　泰达荷银透露，未来会关注机械设备、通信设备等行业的投资机会，另一方面也应会持续关注金融保险、房地产、医疗保健、传媒等消费服务类行业的投资机会。

北京娱乐信报