华夏基金：高成长行业是重点选择

　　华夏基金管理公司策略研究员颜正华表示，下半年股票市场相对比较乐观，高成长行业将是重点选择。

　　他认为，要正确面对负面冲击。通过华夏的统计，今年下半年股改全流通卖压700亿元，IPO和再融资开闸有1000亿元，股票市场资金需求总共1700亿。从资金供给来说，保守看下半年资金供应量在3600亿元。因此，对短期内的调整要正面看待，长期看趋势仍比较乐观。

　　谈到下半年具体行业投资策略，他表示，在总体大牛市的背景下，华夏将选择高成长行业，第一是低估值高成长的拐点行业，主要是资源类的行业，如有色、石油等；第二是高成长，但估值合理的行业；第三是市盈率较高但高增长的新兴行业，如新能源等。

　　参考美国及印度市场可发现，明星企业都在新兴产业、高增长的传统产业及拐点行业。例如，印度股市里的明星企业，是基于国民经济发展的产业消费供应商，如发电设备、水泥，基础服务提供商，如金融、电信、酒店连锁，还有基于先进技术的新型企业群体，如IT外包、药品。PE由高到低的排序是新兴产业—高增长传统产业—稀缺资源产业。

　　下半年华夏投资重点，首先是高增长的传统产业，其中已给投资者带来回报的有云南白药、贵州茅台等。这些企业有清晰的商业模式，增长的可持续性、且不具有可复制性，应是长期投资的目标，其中重点是消费服务业和先进设备制造业。投资目标主要看好奢侈品、快速消费品、连锁商业、休闲服务，而对低端消费品、耐用消费品等相对谨慎。

　　其次，看好新兴产业。这需要把握产业规律，根据全世界焦点问题和中国焦点问题，寻找新兴产业方向。华夏基金投资的是企业已经过了概念期，有明确盈利模式的企业。在买进方法上，由于未来充满不确定性，在企业盈利模式形成时买进，在投资面临失败时坚决卖出，对未来充分预估也无法支持目前估值，则考虑分批卖出。

　　第三是拐点行业。要点是依靠超前研究，对行业趋势追涨杀跌，买左边，卖右边，果断操作。在投资增长率开始加快、价格上涨时坚决买入，在投资增长率过快（如100%）、价格滞涨或下跌时坚决卖出。根据华夏对下半年估计，还有两个行业会面临拐点：一是钢铁，二是通信。