本周市场维持盘整走势，上证国债指数收于113.47，下跌0.04；成交金额20.44亿，较上周成交量有明显放大。上证企债指数收于118.14，下跌0.04；本周成交量继续萎缩，成交金额10.62亿。本周上证国债指数一度摸高至113.76点；周五国债指数缩量上涨0.07；但是全周依然有四个交易日下跌。这体现出目前市场多空分歧比较严重。相比之下，企业债市场低迷的成交量和持续盘整格局充分显示了机构对中长期企业债的谨慎态度。
由于近期大盘股南车的发行，本周资金市场价格持续上涨。目前银行间市场七天回购利率已经上升到3.83%。受资金面趋紧的影响，本周央行停发6个月期央票并净投放资金140亿元。所发行的3个月期票据利率继续持平，为3.3978%，这是该收益率连续第二十二周持平。除央票外，央行昨日还以3.20%的利率发行了50亿元28天正回购，中标利率继续与前次发行持平。央行公开市场操作工具利率的持续持平政策显示央行近期稳定利率、稳定市场的态度。
多家机构预计了七月份CPI数据，多数机构预测的数值在6.5-6.8之间，预测数据明显好于六月份数据；近期货币政策真空期的判断基本可以确定。但是，受资金面偏紧的影响，预计下周债市维持窄幅震荡格局。
（天治天得利基金 基金经理 贺云）
