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经济学家驳银行贱卖论
编辑:开放式基金网(KFSJJ.com) 日期:2008-7-7 3:12:00 已阅读：次
美国银行“三折”股价增持建行股份，再次让银行“贱卖论”卷土重来，而这场银行“贱卖”之争也引起了诸多经济学者的关注。昨日“中国银行业改革开放热点问题学术论坛”上，全国人大常委、经济学家辜胜阻、交通银行（爱股,行情,资讯）首席经济学家连平等十多位学者集体反驳“贱卖论”，称不同时间、不同状况的资产价格不具有可比性。
“不可忽视技术性破产”
上月初，建行战略投资者美国银行以每股2.42港元最初入股价格，从汇金公司购买60亿建行H股股份，而当日建行H股已经超过了6港元，由此也引发了再次的贱卖之争。事实上，这样的争论在几年前交行、中行、建行股改上市时就已经出现。
相比社会热炒的“贱卖论”，昨日参会的学者们则一致认为当年银行业不良贷款率超过了30%，甚至被认为基本已经“技术性破产”，银行业高危的过去让当时银行的资产价格难以达到与现在同等的水平。
中国银行（爱股,行情,资讯）业协会专职副会长杨再平介绍说，当年四家国有银行风险很高，国内机构也不愿入股，事实上苏格兰皇家银行入股中行时，股价也是高于同期中方股东的。中欧国际工商学院教授许小年也认为，把现在经济高增长，银行的盈利提高情况下的股价和当时首发时的价格相比，提出“肥水流外田论”并不合理。“如果以今天的价格招股，在股价最高时市净率达到4倍，恐怕不会吸引到任何战略投资者。”
学者们也一致认为战略投资者不仅要投入资金，还带来了技术和经验，给国有银行带来的最大变化在于治理结构的优化。杨再平同时表示，收益最大的仍然是占绝对控股的国有股东，“入股多少，改革的投入就是几倍、好几倍的收回来。大致上是每赚十元，国家得到8.5元，按去年股价计算，国家股权比四年前增加了5.25倍。”
“引进投资不危及金融安全”
“贱卖论”总是由售股价格的贵贱问题升级到金融安全的高度，甚至触及对外开放政策。交通银行首席经济学家连平认为，目前从外资入股中资银行来说，不足以危及金融安全，而从长远来看，保持国家的控股是引资和与战略投资者合作过程当中必须要把握好、解决好的重大问题。
交通银行首席经济学家连平以交通银行举例说，如果汇丰想要控股交通银行至少要满足四个条件，也就是放宽单一银行的外资占有不超过25%这条线，单个外资投资者不超过20%的这个规定；外资增资必须得到监管部门的批准；财政部自愿放弃第一大股东的地位；整个金融系统可能出现比较大的金融危机，交通银行难以进行下去。“这四个条件是缺一不可。从这一点来看，保持国家对交行的控制有充分的能力。”
“其实目前在华的外资银行资产占到2.44%，与国际比较还是相当低的。”杨再平表示，最近国际货币基金组织对105个国家的统计，2005年末外资银行占国内银行资产比例超过30%，世界其他国家最低的也就是6%。还有中国银行引进战略投资的情况，截止到今年第一季度有33家境外战略投资者，入股达到240亿美元。
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