存款准备金率再上调0.5点 市场隐忧及专家观点

　　影响：企业资金面开始趋紧

　　对于为何再次上调存款准备金率，央行表示，是为了“落实从紧的货币政策要求，继续加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长”。为此，央行决定从2008年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　至此，从去年起，我国存款类金融机构存款准备金率历经12次上调，已从9%上调到15.5%这一历史新高，累计上调6.5个百分点。受连续上调存款准备金率措施的影响，一些用资企业反映，企业资金面开始趋紧。据测算，此次存款准备金率上调，将冻结资金约2100亿元。

　　隐忧：中小银行面临流动性风险？

　　对于存款准备金率高企，不少银行家表现出担心。在今年全国两会期间，全国政协委员、交通银行(601328行情,股吧)董事长蒋超良就曾坦言：准备金率现在是保持在历史高位，对商业银行影响还是比较大的，体现在两方面：第一，今年可能会出现流动性风险，尤其是一些中小银行。从当前的货币市场利率来看，拆借资金的成本已经上升了不少。如果这个政策延续下去，中小银行将会出现比较明显的流动性风险。但是，相对来说，大银行因为资金多，出现流动性风险的可能性不大。

　　蒋超良还认为，从紧的货币政策会让一部分企业的资金吃紧，有的甚至出现资金链断裂。从目前看，90%的企业都是依靠银行融资，银行的不良资产确实有增加的压力。

　　专家观点

　　管理层还是克制的

　　申万首席分析师桂浩明表示影响不大。桂浩明表示，一方面，面对高企的CPI，央行没有加息，而只是提高存款准备金率，说明管理层还是克制的。另一方面，对股市而言，由于股市已经“不行”，现在即使是利多也会当利空看待，那么准备金率提高的利空也无所谓是否会放大。他个人认为，沪指有望在3500点形成一定的支撑。

　　对股市没有影响

　　渣打银行经济学家王志浩表示，“提高准备金率对股市没有影响，因为不是针对股市的调控。”王志浩认为，目前市场流动性仍严重，加上外围资金仍不断进入，预计今年存款准备金率仍将上调，最终可能上调至18％－19％；而与此同时，加息的脚步也不会停止，预计今年还将加息4次。

　　利空出尽 底部有望形成

　中信证券(600030行情,股吧)宏观分析师陈济军表示，此次调整存款准备金率，是对目前政策面的一种补充，在一定程度上也是一种利空消息，但是在目前行情大跌的情况之下，利空已经出尽，而大盘也将在现阶段企稳，市场的底部也应该会形成。

　　或令股市跌破3500点

　　独立分析师洋洋认为，央行提高存款准备金率对于业已低迷的股市而言，无疑是雪上加霜，其负面影响可能会导致近两天内跌破3500点。政府应该对股市有所作为，增强股民的信心。

　　央行近段时间还会继续加息

　　财富证券投资策略研究员黄凯军表示，此次调整不会改变目前股市的状态，央行近段时间还会继续加息，对于市场来说，利空还没有出尽。

　　必要时监管层该救市了

　　中国人民大学信托与基金研究所理事长王连洲表示，目前通货膨胀的风险依然严峻，存款准备金率的上调必然造成大量资金的闲置，影响资金使用效率，银根的紧缩也会使中小企业的资金面临紧张。此次上调存款准备金率对股市也没有太大的好处，但大家要树立良好的信心，因为大环境并没有改变。必要的时候希望监管层能够出台一些相应的措施扶持股市，原来对市场不利的措施应该纠正。

　　新闻分析

　　释放货币政策继续从紧信号

　　专家指出，在十一届全国人大一次会议闭幕当天宣布上调准备金率，体现了政府抑制流动性过剩、引导信贷合理增长的决心，释放了继续实施从紧货币政策的信号。

　　“这次准备金率上调属意料之中，是决策层应对物价上涨和流动性过剩压力的必然选择。”中国银行(601988行情,股吧)金融专家谭雅玲说。

　　分析人士认为，２月份信贷和投资的温和增长主要是受节假日因素的影响，随着今后抗灾救灾和灾后重建工作的开展，未来相关数据上行压力还会很大。

　　“在这一局面下，央行宣布上调存款准备金率是为了应对未来投资或将出现反弹。这反映了央行对当前流动性过剩局势的判断。”中国社科院研究员殷剑锋说。

　　央行行长周小川两会期间在接受媒体采访时也指出，尽管目前世界经济相互影响日益紧密，但中美经济形势依然存在着差距，央行将会根据本国实际实行货币政策。

　　在２月份春节长假之后的五周内，央行虽一直未动用存款准备金率上调和加息两大货币政策工具，但已连续多次通过发行央行票据等公开市场操作，累积回笼资金超过万亿元，资金回笼力度为历史所罕见。

　　专家指出，此次上调存款准备金率０．５个百分点，可回收流动性大约２１００亿元人民币，其累积效果对金融机构将进一步产生深远影响。

　　银行业人士认为，多次上调存款准备金率，可能会使高速增长的银行业绩在明年增速放缓，但绝对不会导致负增长。同时，银行中间业务的增长空间将会越来越大。新华社

　　数据说话

　　存款准备金率上调对股市影响究竟几何？昨日，记者对2007年1月至今11次宣布上调存款准备金率后股市第二天的走势进行了统计，结果显示，其中8次上涨，3次下跌，由此看来，尽管大家视上调存款准备金率是利空，但短线看，说不定却是利空出尽是利好。