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谢百三：尚福林全力稳定股市周边却阴云层层

编辑:开放式基金网(KFSJJ.com) 日期:2008-8-2 7:47:00 已阅读：次

　　尚福林主席全力稳定股市，周边市场阴云层层

　　复旦大学金融与资本研究中心主任谢百三教授

　　一、尚福林：全力维护市场稳定

　　从周三起，各大报都在头版报道了尚福林主席的讲话，提出全力维护市场平稳运行。同时接连两天发表了评论员文章，提出“维持稳定是一项长期战略任务。”

　　尚主席的讲话主要强调四个没有变，我国证券市场稳定健康发展基础和动力没有变；国家大力发展资本市场战略部署没有变；推动证券市场稳定健康发展根基没有变；实现资本市场可持续发展路径没有变。

　　尚主席提出：“全力以赴做好维护稳定工作，加强维稳机制建设”，“强化对风险隐患的梳理排查，进一步完善应急预案和应急准备”。

　　这说明了从现在起，中国证券市场进入了奥运时期，管理层及各地证监部门、基金管理部门都将尽心地、小心翼翼地维护市场的稳定，甚至考虑“应急预案和应急准备”。这样，股市在奥运期间不应暴跌（暴涨也打个问号）。

　　我相信管理层在竭尽全力地做这项工作。不过，这其实也是很不容易的，毕竟股市市值已经高达18万亿了。

　　尚福林主席提出要稳定推进创新，拓展市场，以市场化来完善新股询价制度（即基本上停止高价发行），鼓励各类长期资金入市。还提出要促进债券市场、期货市场工作发展。（评论员文章中提到要发展创业板市场）。

　　总之，从尚主席讲话与连续两天文章看，管理层这次“维稳”决心是很大的。希望各大基金不要做出不“讲政治”的事来。

　　目前大的新股一直在拖着不发，中国平安、光大证券、中国建设等等都拖着，但不知怎么却要发“南东”了（市场立即跌）。

　　确实，奥运会只有几天了，这是中国几百年几千年来的盛事，不能让证券市场的大跌来冲了主题。

　　不过，到本周五上午止，市场一些人依然信心不足，一些资金且战且退，中国股市依然随各国股市一起阴阴下跌。

　　但是到了下午1点46分，奇迹出现了。在一些权重大盘股的带领下，股市一跃而起，涨了60多点，说明有强有力的机构在托市，人们的心稍稍定了些，也更加理解了管理层关于稳定股市的决心和含义。现在人们拭目以待现在到底有没有一波微微向上的行情。

　　二、周边市场阴云层层

　　美国的经济萧条源于06年中期开始的房地产下跌，引发了“次贷危机”及“两房危机”。美国政府，布什总统至今还在努力，挽救危局。美国证券市场在限抛空令和石油下跌后，出现上涨反弹行情（但又下跌了）。其实这里有个误解，并不是美国经济衰退会引起石油需求下降，而是中国、印度等国发展太快，汽车等需求增长太快，引起石油供求关系变化。石油目前的下跌只是一个回档，以后还可能涨上来。

　　欧元区公布的多项数据表明，大部分国家地区，经济数据不佳，欧元区7月份整体经济景气指数下降到89.5%，低于经济学家们预期；消费者信心跌到-20；7月份信心指数跌到-8；零售业信心指数跌到-9；建筑业信心指数跌到-14。

　　日本的情况也令人不安，工矿业指数下降2%，制造业下降0.6%。日本经济学家一致认为，日本从2002年2月开始的战后最长的经济增长周期已经结束，经济已经陷入了衰退局面。

　　还有学者认为亚洲股市已步入熊市中期，熊市周期一般为时15个月，要等到2009年1月才会结束。

　　三、全球寄望中国，中国在徘徊

　　在印度、越南出现高通胀（印度已加息到9%），全球股市、经济不好时，世界又把希望的目光投到中国。联合国秘书长潘基文在接受记者采访时表示，对于高速增长的中国经济抱有极大的期望。但中国的经济发展速度也是时快时慢的，1994——1997年经济增速就下降过。

　　具体地说，中国现状如何呢：

　　1. 广东、浙江一些企业关闭、歇业，引起了中央重视，多方调查，国务院三次开会研究。

　　2. 中国持续9个月的极其紧缩的货币政策近日不提了。会改变吗？但银根似乎还未松动。浙江省的民间贷款利率依然高达30%——50%。但今后怎么发展，中小企业贷款会松吗，多少会流入股市？

　　3. 如果货币政策改了，是松银根吗？一松，通胀很快就上去了；而奥运后，石油、粮食、煤、电的价格都可能涨，如果年底涨幅为9%——10%（下6个月，由于去年基数高，不会有事的），那么贷款利率涨不涨？涨，房地产就可能像1997年香港房产市场一样雪崩，不涨又怎么办（印度9%，越南12%了）。

　　4. 如果货币政策不变，或不大变，仍从紧，则只有采取人民币汇率改革速度放慢，不升值或少升值的措施。（注意，近日人民币出现了最大跌幅，以维护几千万家出口型民营企业、乡镇企业的生存。）但如果人民币汇率在这里（1：6.82一带）停住几个月，海外热钱就会纷纷撤退流出，流动性过剩就会发生根本变化。对股市与楼市又会产生不好的影响，这就形成了2005年7月以前的局面了。

　　楼市、楼市、楼市，中国经济和股市的通灵宝玉。读者们，迈开你们的双腿，到当地房地产中介公司看一看，情况如何呢。我们小心翼翼地关注着它。牵一发而动全局啊！——中国经济的特快列车又一次来到三岔路口，又一次面临艰难的选择。我们密切关注之，研究它对股市影响。

　　2008年8月1日星期五于复旦大学

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谢百三：尚福林全力稳定股市 周边却阴云层层

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