钢铁板块：短期调整压力仍大

编辑:开放式基金网(KFSJJ.com) 日期:2007-9-24 10:51:39

上周五钢铁板块主要个股不同程度下跌。抚顺特钢跌8.12%，唐钢股份跌7.08%，韶钢松山跌5.69%，本钢板材跌5.63%，钢铁指数跌幅达3.44%。自9月18日创出7263.76点的新高后，前期不断上涨的钢铁指数已连续走低。由于国家对于行业的宏观调控措施仍将继续；前期经历大幅上涨已估值较高的钢铁板块，面临的回调压力较为沉重。

　　出口限制料将继续

　　日前，在易贸资讯主办的“2007年中国钢材出口高峰论坛”上，国家发改委产业发展研究所所长胡春力表示，今后还有新的限制出口政策出台，包括对于出口企业予以资质认证，以及限制出口加工贸易当中的钢铁项目等。

　　此前，国家已先后6次出台关于出口的限制政策，但因国际市场需求旺盛，钢材出口仍保持了稳定增长。由于我国目前主要还是出口初级钢铁产品，为控制产能过剩，出口限制将是长期的政策基调。有关专家透露，下一步有可能将管材的出口退税调整为零，及对一些出口势头迅猛的品种将加征关税。果真如此的话，一些中低钢材产品占比较大的钢铁企业将受到较大影响。

　　原料涨价增大风险

　　另一方面，国际铁矿石价格长期上涨也给行业带来较大成本压力。今年以来国内铁矿石供应趋紧，8月份国内原矿产量增速只有15%，为近两年来新低。预计2010年国产原矿产量为9.44亿吨，铁矿石自给率约36%。这种状况导致我国铁矿石的对外依存度仍将维持较高水准。

　　相对于我国在铁矿石谈判上的低议价能力，供应上国际寡头垄断的现实促使铁矿石进口价持续走高。国际干散货运指数不断趋升，也进一步提高了铁矿石的到岸价格。一些成本转嫁能力较差的企业面临巨大的市场风险。

　　板块估值明显较高

　　近一个月来，在国内钢价尤其是建筑钢价格走高的基础上，钢铁股亦水涨船高。在需求持续旺盛的前提下，钢价短期仍将维持较高水平，但前期板块已持续上涨，目前板块市盈率约为34倍，相对于国际钢铁类上市公司已明显偏高。后期在新的出口政策限制及原材料涨价的双重打压下，钢铁股面临较大的调整压力。

　　针对这种情况，在选择钢铁股进行投资时应谨慎而为。联合证券分析师表示，盈利能力随着钢材价格上涨而显著提高的钢铁类上市公司应是投资首选，如鞍钢股份、太钢不锈、攀钢钢钒、包钢股份等。

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