沪深股市自4月22日探底成功以来，走出一段经典的三浪上升形态，其中沪市阶段性涨幅高达25%。但基金席位在该轮反弹行情中频频做空乃至屡屡踏空，从近期一些基金公司净值逊于市场平均水平的缓慢增长，以及一些重点基金席位的明显资金净流出现象中足以一窥端倪。
指南针上海证交所红机构T+1分析系统显示，以沪市为例，在4月21日到25日这段抄底资金最为活跃的时期，基金席位却总体上仍显示为资金净流出状态，该时段中主力资金净流出高达77.12亿元，而基金净卖出更高达250.24亿元，成为市场做空第一主力。对比沪市从18日收盘3094点到25日收盘2557点共14.96%的涨幅，基金踏空强劲反弹行情是确凿无疑的。
通过指南针红机构T+1分析系统可知，基金反弹前后5日（4.21~4.25）净卖出前十名的沪市A股为，招商银行（600036.SH）、长江电力（600900.SH）、南方航空（600029.SH）、宏达股份（600331.SH）、中金黄金（600489.SH）、青岛海尔（600690.SH）、歌华有线（600037.SH）、山东黄金（600547.SH）、中国国航（601111.SH）、兴业银行（601166.SH）。十只股票累计净卖出高达96.97亿元。
天津证券投资咨询公司表示，该5日内基金净卖出前十的股票有着基金持仓比例较高（前期重仓）、前期出现减仓或少量增仓、成长性出现下降等共同特点。
“此外通过对上述个股3月21日~4月21日的相关数据分析可知，基金对此十只股票中的大部分股票在3月21日~4月21日之间均有小幅减仓，但减仓比例并不很大，其中歌华有线、兴业银行还出现了小幅增仓，股票价格经历一个月后都有所提高，但意料之外的是基金对此十只股票不但没有加仓或继续持有，反而出现了大比例的减仓。”
天津证券投资咨询公司表示：“基金做空有几种可能，一方面基金认为目前市场仍处于弱势，虽然出现一定反弹，但出于对市场的担忧及未来不确定性的顾虑。此外，反弹高度和持续时间仍有不确定性，但目前的点位确实是新基金建仓和老基金调仓的最佳时机，这样新基金会对符合标准的股票进行建仓，老基金则需要剔除已经不符合标准的股票后再陆续建仓，这样便出现了目前基金做空的现象。”
一位资深市场分析人士昨日在接受《第一财经日报》电话采访时表示，目前基金整体踏空行情不容置疑，判断后市基金动向成为重中之重，如果大盘继续上升，基金势必大规模被动补仓以保持净值上升，这时候蓝筹指标股有很大可能被其继续追捧导致大盘再次迅速上涨。就目前而言，基金踏空，成就了其他场内资金的相对安全期。
