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哪里是底？别做抄底狂！
来源： 日期:2008-9-17 16:53:00 已阅读：次
哪里是底 抄底还是不抄底？
“七连阴必反弹”的规律并没有在中秋休市之后得以实现。在银行股的集体杀跌引领下，上证指数大跌4.47％，一举跌破2000点大关。谈及后市，股民大多表示迷茫，“按我们自己的感觉，早就应该到底了，谁知道大盘总能创出新低，现在只有等待了。”一位被公认为资深股民的大爷这样劝导身边人，“哪里是底？谁都看不清楚。整个世界经济都进入下行周期了，还怎么靠股市赚钱。有钱都去存定期吧，至少不会赔。要想进场就等下一波牛市到来。”
A股哪里是底：
从美股本周一（15日）暴跌504点，4.42％的跌幅创下了“911”以来的最大单日跌幅，标准普尔500指数和纳斯达克综合指数当日分别下跌4.65％和3.6％；欧洲市场方面，追踪欧洲股市整体表现的道琼斯泛欧600指数下跌3.5％，英国金融时报100指数、法国CAC-40指数和德国DAX30指数分别下跌3.9％、3.8％和2.7％。另外就是亚太市场在16日同样未能避免下跌的命运：日经225指数下跌605点或4.95％，创下来近3年来的新低；香港恒生指数和台湾加权指数分别下跌5.44％和4.89％。 同样，A股市场并没有因为下调贷款利率和下调6大银行以外金融机构存款准备金率利好而改变下跌走势，16日在银行股的集体杀跌引领下上证指数下跌93点或跌4.47％，一举跌破2000点大关。 综合来分析市场，事实上，对于经济增速下滑的担心是目前不少市场参与机构看空市场的最为重要的原因。15日晚间我们不难发现一些基金公司对于后市的看法，其中大部分对于后市仍旧看空，有机构人士看低至1800点甚至1500点上下。
抄底还是不抄底：
对于降息政策，许多投资者表示不理解，“怎么就不管大银行了呢，让几大银行都跌停，大盘怎么受得了？”谈及后市，股民们大多表示迷茫，“按我们自己的感觉，早就应该到底了，谁知道大盘总能创出新低，现在只有等待了。”一位被公认为资深股民的大爷这样劝导身边人，“哪里是底？谁都看不清楚。整个世界经济都进入下行周期了，还怎么靠股市赚钱。有钱都去存定期吧，至少不会赔。要想进场就等下一波牛市到来。”但也有股民表示真正的投资机会正在到来，现在和前几次历史低点的氛围很像，“我出来的比较早，一直没有再进去，但要再跌的话，应该是可以进入了。”快收市时，盘面稍微抬高了一点，有的散户担心着明天低开，有的却又到交易机前抄底补仓。开来心态很复杂，目前超跌还是有些早。
投资者担忧经济放缓：
不过，市场普遍认为，此次央行紧急出台降低贷款利息和下调部分金融机构存款准备金率要早于市场预期的时点。 中金公司在16日的晨报中如此评价该项政策提前出台的原因：一方面美国金融市场动荡升级，另一方面是对于中国经济增速下滑过快以及房价下跌带来风险的担心。 中金公司认为，从历史经验来看货币政策松动对经济的刺激作用往往存在滞后性，“因此市场投资者对于经济放缓的担忧可能甚于其带来的实质利好效应，股市反弹有限。从估值上来看，亦离历史底部有20％左右的空间，股市尚不具备反转的机会”。（国元证券 康洪涛）
大盘企稳要看管理层的决心
提要：下跌幅度近七成了，但好像还没有止跌回稳迹象。看来行情是各种不利因素一起爆发而引起的极端不利市场。可能要用很特殊的眼光、很特殊的方法，去分析、预测它。
今天消息面比较平静，而大盘还是持续下探的行情。上证指数以1929点报收，全天下跌57点，跌幅2.9%，深成指数全天下跌193点，下跌幅度是2.82%。银行板块持续大幅下跌。
大盘已经持续下跌了十一个月了，下跌幅度也接近七成了。但是，指数好像还是没有止跌回稳的明显迹象。看来目前的行情是各种不利因素都集中在一起爆发，而引起的极端不利的市场。是一种罕见的、很特殊的市场。
我们可能也要用很特殊的眼光、很特殊的方法，去分析、预测它。
一、目前的行情明显是很极端的下跌行情
我们认为，我们面对的明显是很极端的下跌行情，它的极端表现为：
其一、走出了持续时间特别长、下跌幅度特别大的下跌行情。到今天，这一波下跌行情已经持续了十一个月，下跌了近七成。
是罕见的下跌行情。
其二、对基本面、政策面的重大利好，完全视而不见。像昨天央行下调贷款利率、下调存款保证金率，是非常大的利好消息，但是，大盘却连反弹的机会都没有。
其三、投资价值理论，也失去了分析的作用。像这几天银行股的暴跌，就令持投资价值理论的投资者吃大亏了。如，601939的建行，000001的深发展，在市盈率已经低于十倍的情况下，还是在一些利空消息的影响下连续暴跌、两天下跌了近2成，并且看来还有一定的下跌空间。
令投资者难以理解!
基本面、政策面、技术面、都难以预测这样的行情，这说明行情非常极端，已经不是一般的理论能分析预测的。
二、走出极端行情的原因：多种不利因素结合在一起了
指数走出这样极端的行情，估计是多种不利因素结合在一起了。
其一、大小非问题，应该是使大盘下跌到如此惨烈的主导因素。
其二、各种自然灾害，如今年的雪灾、地震，等等。
其三、前面由石油为龙头的大宗商品价格连续、大幅的上升而引发的通货膨胀。
其四、美国的次贷，并且由此引发的国际金融危机。
这几天美国金融机构的危机，就引发了银行板块的连续暴跌。
其五、突如其来的不利因素。像今天，乳制品板块就因三鹿事件而暴跌。
所谓，屋漏偏遇连日雨，各种不利的因素，在今年里不幸地都遇上了，从各个侧面对股市产生不利的影响。从而，使股市走出了异乎寻常的、非常极端的、连续下跌行情。
三、面对极端的行情，我们应该用很特殊的眼光、很特殊的方法，去分析、预测它
我们面对的明显是很极端的行情，所以，也应该用特殊的眼光、很特殊的方法，去分析、预测它。
其一、要从最不利的情况着想，要考虑应付最悲观、最恶劣的情况。
其二、在预测方法上，要从最极端的角度、用极端的理论去分析、预测市场。
其三、要有预防万一的心理准备和操作方案。
当然，从短线看，连续大幅下跌，随时都有反弹的可能，关键还是要看反弹的持续性。如果出台有实质性的利好救市，随时都有可能走出比较好的行情。这一切其实还是要看管理层救市的决心！(广州万隆)
如政策不救市就会击破1800点
沪综指开于1971.94点，最高1999.95点，最低1922.68点，收于1929.05点，下跌57.59点，跌幅2.9%，成交额329.54亿元;成交额沪市较昨天大幅减少20.17亿元，220只个股上涨，658只个股下跌;深成指今开盘于6843.82点，最高6909.54点，最低6668.65点，收于6680.06点，下跌193.55点，跌幅2.82%，成交额128.8亿元。成交额深市较昨天大幅减少10.97亿元，182只个股上涨，594只个股下跌,两市成交额较昨天大幅减少31.14亿元。两市涨停个股6家跌停个股32家。个股涨跌比例约402比1252，今日沪市大盘收出一根大幅跳空15个点低开28带个点上影7个点下影的实体为42个点中阴线!低开带长上影的中阴线属于冲高回落下跌态势!
沪深两市早盘惯性低开，其后在中国石化、中国石油双双走高的带动下小幅反弹，沪指两度逼近2000点关口却无法突破，股指随后震荡回落。午后随着银行股跌幅的扩大，两市再度下行，沪指创出本轮下跌新低1922.68点，多只银行股盘中再度跌停,早盘两市个股一度呈现普涨之势，其后随着银行地产板块的联袂下挫，个股再度陷入普跌，两市上涨个股仅400余家。行业板块也是跌多涨少，仅农业、有色金属等板块小幅上涨。
2000点破位问题会严重很大, 管理层说如果不采取措施后果很严重。技术性反弹结束之后后市杀伤力更大!有效击破2000点大盘还不拉回2000点，那么会有效击破1800点大盘还会至少跌到1600点!依然寄希望于政策救市，针对供求关系，针对大小非、新股发行，希望看见切切实实的救市措施。否则，1600只是A浪调整的底，1800点反弹以后还会有更低的底!昨日超跌之后，由于技术上的需要，今日早盘出现一轮技术性反弹。但是其维持的时间很短、力度也相当小，这就进一步证明了目前市场的疲软。在反弹无力之后，后市盘中的杀跌动力有可能会逐渐加强，并对投资者造成更大的杀伤。从技术上分析，明日股指如再次暴跌就进入1800区间了，短线反弹技术反弹有望成立。但还是要观察海外市场已经成交量的变化，选择个股的时候要注意低价和跌无可跌的技术特征。远离5日均线之后就容易产生较大乖离，场外资金也就有了抄底的欲望，这或许就是短线机会的酝酿了。今天大盘的支撑点攻击点和我昨天预测的差不多! 9月18日考验1900点区域，应该在1875-1838点一线得到支撑，并由此会向上攻击1949-2090点! 看清楚了唐老师预测大盘的攻击点支撑点,回调的目标位会在哪里,可能对于这样的调整应该早做好了充分的思想准备。盘中的回调是完全可以预知的!
认真思考股市的未来,“底在底下”的惯性思维让很多机构不敢轻易看多，有的直接将上证综指的心理底线调至1600点。但在中期看空的同时，部分机构也在开始筹备短期的反弹行情。市场难以改变趋势，跌破十年成本线后，大盘的下跌幅度可能超出大家的预期。长期看，股票是否见底，还取决于宏观经济下的盈利预期的改变和经济转型的成败，政府的救市举措中要出现实质性的利好。以及整个供求关系的平衡。因此，投资者在短期内应减少交易性参与，保持好现金头寸，耐心等待真正底部的来临。(长城证券)
没有实质性利好兑现 不容乐观
周三大盘延续周二跌势震荡走低，多头虽一度于早市组织抵抗，但在成交量与热点配合不足的情况下，反抽走势仅在2000点整数附近即便受阻，再度展开跌势，并再创新低。银行股继续放量重挫，从而使得盘中股指出现数波跳水，多数个股也跟随大盘冲高回落，仅有部分超跌低价股表现活跃，板块方面也仅有旅游酒店、煤炭石油与农业股小幅收红，相反，周二逆势上涨的房地产股于周三盘中大都出现回跌，短线热点继续呈现快速轮动态势，难以产生赚钱效应。虽然目前技术指标已经严重超卖，短线有反弹要求，但投资者信心严重缺失，股指欲振乏力，周边市场金融环境阴霾不散，有蔓延放大趋势。与此同时，A股量能亦是制约股指反弹的主要因素。如若没有改变市场供求关系的实质性利好政策兑现，短线大盘走势仍然不容乐观。(广发证券)
市场悲观情绪占据主导
周末的大型投资银行雷曼兄弟公司倒闭事件和央行降息降准备金率等一系列事件对市场有较大影响。前者说明美国的危机仍在进一步演化中，后者则表明政府对经济的看法，已较为明确地从压通胀转到了保增长。此次降准备金率只是针对中小银行，降息的幅度也只有0.27％，但在一定程度上可视为拐点，即意味着经济增长如果进一步下滑，则货币政策和财政政策还将更为积极。但是本次经济周期性下滑，受制于全球性的经济衰退，并非04年煤电油运那么简单，也不是货币政策的一个简单变化所能化解。因此这仅仅是一个政策面的变化信号，但本身尚不能扭转经济下滑趋势，也不能改变企业盈利能力迅速下降的趋势和预期。
2000点在9月中旬被击穿，从某个侧面提醒投资者，必须高度重视海外市场震荡对境内股市的影响。而与此同时，就具体的股市政策来说，恐怕也需要根据这个变化来作出某些调整。事实上，海外股市的下跌，其基本动因与境内市场是有所不同的，而境内股市的下跌幅度，又大大超过了海外市场。甚至是出现了“境外股市下跌，境内股市也跌；而境外股市上涨，境内股市仍然跌”的局面。这实际上已经表明，境内股市在这个时候已经陷入了非常被动的状态，缺乏自主地理性运行的基本能力。
市场情绪常会放大短期因素。目前无疑是悲观情绪占据主导，造成悲观情绪的因素有很多，包括经济和公司业绩趋势的不利变动方向、非流通股解禁压力等，甚至悲观情绪本身的自我加强。经过大半年的下跌，绝大多数的股市参与者逐渐由失望转向彻底绝望，远离股市，市场人气没
了，指数屡创新低，似乎“卖出”成为惟一正确的投资策略。尤其是普通投资者或者说散户，不计成本地挥泪斩仓，割肉离场。而这种情况，恰恰是不少价值投资者所期待的，他们轻而易举地取得了便宜的筹码。显而易见，只有在大幅下跌的市场里，价值投资者才能淘到真正的“便宜货”。
作为成熟的投资者，更加注重股票的安全边际，即便是在毫无人气的熊市氛围下也如此，直到上市公司的业绩真切地超出人们的预期，股价必定会有相应的体现。当然，如果投资业绩为亏损或业绩不佳的上市公司股票，那就不能算是价值投资。在当前市场震荡筑底的过程中，应着力于上市公司的基本面研究，选择那些具备长期成长价值，对股东、对社会有高度的责任感的企业，必然会在熊市的悲观氛围下杀出重围，展现强大的生命力，最终为价值投资者带来超额收益。(重庆东金 张祖武)
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