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【今日市况】受扩容压力冲击，周一深沪大盘呈现缩量调整的行情，双双以阴线报收，合计成交约594.26亿，创出调整行情以来的成交地量。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2782.99点开盘后在个股大面积调整的拖累下反复震荡下行，尤其是尾市放量下挫，并以接近全天低位报收。深成指相应呈现缩量下跌的态势。
周一主要有以下信息值得投资者关注：
1、 国务院总理温家宝1日主持召开国务院常务会议，讨论并原则通过《中华人民共和国保险法(修订草案)》，审议并原则通过《中华人民共和国外汇管理条例(修订草案)》和《国务院关于经营者集中申报标准的规定(草案)》。
2、 中国证监会副主席庄心一日前表示，保护投资者权益是监管工作的重中之重。目前在证券公司监管工作中已形成了六个方面相互配套的投资者保护制度，客户权益受非法侵害的可能性明显降低。他透露，作为中国证券投资者保护体系的一项重要法规，《证券投资者保护基金条例》正在起草之中。
3、 中国南车(601766)公告称，此次发行数量为不超过30亿股。此次发行的发行价格区间为人民币2.10元/股-2.18元/股(含上限和下限)。根据公告，网上申购时间为2008年8月5日(T日)。网上申购价格为：人民币2.18元/股。申购简称为“南车申购”;申购代码为“780766”。
＝＝＝本文导读：＝＝＝
【今日解盘】 尾盘放量跳水暗藏什么信息？ | 地量表明整理仍是主基调
【多空对垒】 炒股讲政治 下跌大胆抄底 | 向下突破有四大依据
【后市分析】 奥运维稳大基调下 后市行情拭目以待 | 大盘量能萎缩显示拉锯将延续
【板块聚焦】 资金流向与热点板块前瞻 | 揭秘奥运板块奇怪走势背后秘密
尾盘放量跳水暗藏什么信息？
上周A股市场大部分时间单边下行或低位震荡。然而，正当投资者情绪悲观到极点，甚至担心月K线能否收阳时，上周五尾市在金融股强势崛起的带动下全线上扬。这种周五尾盘的突然飙升是否与博弈周末消息面动向有关?而在周末安稳度过后,仍不见什么所谓的实质性利好出台举动,市场就回到复杂的心情中,导致周初市场一路震荡,并且成交量能基本已经成为近期的严重地量水平,在举国一直平稳的大背景下,市场为什么走势令所有人看不明白的行情呢?在目前的区域内是相信市场技术上破位再次寻找底部的开始,还是相信政策,在反复中坚定作多交易性的布局时机呢?这样一点真的值得我们深思,但同样,在奥运当周的周一市场再次出现低迷的行情,不仅使得投资者信心难以凝聚,市场又出现尾盘的加速跳水,不由得使整个市场陷入一个对于市场和政策之间的相互博弈的猜疑之中,那么究竟这样的历史时刻上的敏感位置出现尾盘放量的恐慌跳水能暗藏着什么样的含义呢?
首先是市场在“维稳”中的一种心里反应
上周初股指受美股反弹的影响略高开，但上方受阻10周均线的压制。此后全周大部分时间单边下行，并且开始与外围市场脱离关联。直至上周末连续下跌至2721点时，在逢低买盘和博消息盘强劲介入金融股的影响下，股指快速反抽，报收于2801点，全周仍以小阴线报收。在此期间，日成交量渐次萎缩，处于相对地量水平。在舆论连续、一致“维稳”的背景下，股指依然在上周大部分时间选择了单边下行，尤其是在昨日尾盘出现放量的恐慌性下跌,究其主要原因有四：
1、在暂停了四个月大盘股发行后，中国南车在8月初将重启IPO，令市场十分担心。同时，近一段时间来新股上市的首日高获益率，次日转向跌停，显示二级市场仍在不断地为一级市场买单。
2、中报业绩披露就剩下一个月了,前期业绩不错的股票由于市场不好,也没有什么出色的机会,于是08年中报机会将是十分艰难的,但目前基金对于后市严重出现分歧,所以,使得整个蓝筹阵营分化提前开始,及时在8月中旬出现叫好的业绩变化,但对于股票价格似乎影响不大,所以,在投资者很担心在8月中旬蓝筹再次进一步分化,那样市场将是很可怕的事情。
3、8月份也是大小非解禁规模较大的一个月，从累积效应来看，未来的抛压仍然不可小视。特别是宝钢119亿股的限售股在8月19日即将解禁，令宝钢持有者先将价值投资扔在一边，纷纷选择先撤离的战术。
4、市场担心“维稳”只是为了奥运特殊时期，属于暂时性质。有部分投资者认为，目前管理层、各大媒体均在提倡维稳，股指还只是整理，无法上涨;若在奥运之后，如果没有了这些“维稳”的声音，市场岂不是要大跌?
其次是技术和政策的博弈的一种体现
据Wind资讯统计，按照算术平均法计算，上周各风格指数均出现下跌，且同类风格指数之间的跌幅相距甚微。上周跌幅最深的是绩优股指数，下跌4.18%，低价股指数表现最为抗跌，跌幅为1.90%，各风格指数普遍跌幅在2%—3%之间。
另外，同类风格指数之间的跌幅差距均较小。大盘指数、中盘指数和小盘指数相互之间的跌幅差距均在1%之内，前两者相差0.56%，后两者相差0.71%;高市盈率指数、中市盈率指数和低市盈率指数跌幅差距则是：前两者相差0.18%，后两者相差0.77%;高价股指数、中价股指数和低价股指数之间的跌幅差距为：前两者相差0.01%，后两者相差1.25%;绩优股指数、微利股指数和亏损股指数之间的跌幅差距稍大：前两者相差2.13%，后两者相差0.07%。所以,在众多利好预期和政策导向中,投资者没有看到实质性的进展后,确是体会到市场无情的惨跌过程, 另外，这些表现抗跌的银行、地产类个股昨日也是在跟随市场连续下跌，一直维持着缩量整理态势，这或表明，这些权重板块内部做空动能已消耗殆尽，大部分均以抵抗性下跌态势来等待市场出现好转。即使,政策方面出现了局部的情况,但想改变目前整体的市场环境似乎有点难度,因为,据统计发现，沪综指在经历五月7.03%的大跌、六月20.31%的暴跌后，七月终翻“红”，上涨4.17%。但我们观察发现，七月的反弹行情多是由游资主导的“小打小闹”行情，成交量一直维持低位，市场人气仍较涣散，弱势特征依旧未变，因而震荡整理格局很难改变。在技术和政策反复博弈后,技术上的机构相信都是逐渐恐慌卖出中,故而,导致股指在周初放量下跌,尾盘更是变本加利的恐慌向下,也是这样的因素真实反映的一个结果。
再次是众多机构8月偏空的策略传给了市场
市场整体环境的不确定因素较多，中报公布期间又没有具备号召力的亮点出现，因此在目前情况下，无论机构投资者还是普通投资者均处于较为迷茫的状态。虽然上周五以金融、地产为代表的部分权重股在利好传闻下快速反弹，但蓝筹热点能否持续仍有待观察,所以市场的机构对于8月的看法均是以严重偏空居多,这样的市场出现了这样的信息,可想到昨日围盘的放量跳水情况出现,还有什么不能接受的呢?
申银万国分析认为，目前利好预期尚不明朗，市场整体格局也难有明显改观，预计后市将维持弱势整理行情。从市场面看，当前投资者心态仍然偏弱，主要表现在成交量持续萎缩以及盘中热点散乱，市场缺乏响应。而且，目前指数在形态上仍然是调整态势，K线位于各条短期均线下方，呈现弱势排列，后市即便企稳，向上难度还是不小。操作上，建议投资者保持谨慎，大调整行情中的机会往往是跌出来的，对于那些莫名拉升不宜冲动，盲目跟风风险较大。
光大证券认为，目前美股仍运行在下降通道中，在供求关系等因素没有出现实质性改观的情况下，很难说油价上涨已经出现趋势性的改变。另外，国内宏观调控、供求关系等不确定性因素也制约了行情发展。此外，市场预期7月份CPI指数增速有望连续第三个月出现下降，但这并不表明通货膨胀形式出现根本性好转，从紧的货币政策仍将延续。进入8月份，将有2000亿元左右的大小非解禁，会给市场带来较大的心理压力。总体看，市场仍运行在下降通道中，但考虑到奥运会开幕进入倒计时，短期大盘仍将在2600点-2950点内维持箱体振荡。
在利好迟迟不能兑现中,市场也是找不到灵魂的热点领袖作用的板块,本来信心就是草木皆兵,目前加上权威机构的8月不看好的预测预期,使得市场在午后进入一轮恐慌的卖出游戏中,笔者分析认为也是昨日跳水的一个不能缺少的主导原因。
最后是A股面临“纠错”反弹的前提是反复的恐慌
笔者认为，上证综指从6124点调整至今，其在不同阶段的影响因素各不相同。调整初期，更多是“挤泡沫”。4000点到3000点的调整，则主要是由于投资者对中国经济、A股公司业绩表现的忧虑加大，导致市场出现“预期修正”式的下跌。而3000点到2566点的调整，则更多是因为持续下跌对投资者信心构成持续打击，以及市场盈利效应不断下降对投资者参与意愿和预期的负面影响，从而削弱了股票市场短期的投资需求，造成短期股价的阶段性迷失和非理性下跌。昨日的尾盘下跌,我想也是信心和仓位的不正向的一个错误投资反映的结果,但笔者冷静分析以上市场和政策的信息仍觉得，在投资者对中国经济表现的悲观预期逐步改变，以及通胀压力逐步降低的情况下，下阶段A股市场逐步走出“纠错”行情的可能性增大。尤其8月份正值A股公司中报业绩披露高峰时期，而中报业绩继续呈现较高的增长态势，也在一定程度上对投资者的信心和预期产生积极的支撑作用。特别是奥运当前的特殊时刻上，稳定的舆论也是近期不变的主题,那么笔者谨慎乐观的分析认为8月份A股市场逐步止跌回升，震荡反弹的潜力依然很大。(国元证券 康洪涛)
地量表明整理仍是主基调
两市周一受多种因素影响大幅低开后均出现较明显的冲高回调态势，股指尾市无力滑落并收于低点，涨跌家数显示市场在普涨后又一次出现了全线普跌的不良局面，而成交额则只有594亿元，不仅较前骤减近190亿元或25％，而且还改写了去年以来的单日地量纪录。
市场又一次出现低开低走，原因之一就是上周末传闻的“利好”并未兑现，而更为直接的原因则是蓝筹这一庞大群体出现整体回落走势。蓝筹板块上周五虽成为大盘逆转的关键所在，但这一群体却并未延续回升态势，而是又一次陷入整理走势，电力、通信及其相关板块虽表现出一定的抗跌性能，但钢铁、有色金属、地产、汽车等相继出现在跌幅榜前列，金融、煤炭石油等群体也乏善可陈，这就使市场再次失去了最有力的做多武器，大盘也就不得不重新回到整理格局中，某种程度也预示短期内很可能依然没有“利好”，震荡整理可能随之再次加大。在大盘陷入弱势整理之际，绝大多数个股自然就难有作为，两市逆势飘红的A股由此前1145只骤减至221只，非ST或S类个股涨停的也从25家减少到14家，强于大盘的个股总量也明显减少，说明目前调整压力依然较大，而普涨与普跌的快速、频繁转换则表明多空双方表现都相当浮躁，短期反复因此便在所难免。
从周边市场看，美股近日陷入较明显的遇阻回调态势，亚、欧市场随即转入回调走势，但美、欧主要股指如道指、标普和英、法、德等上周低点仍构成有力的支撑，它们构筑三角形整理形态的可能相对更大些，美元指数和原油、黄金期价回升也使全球股市走向变得更加模糊，而日、韩等股指的下调则加大了欧、美股市整理的可能，就是说，两市受制于周边环境可能也将转入横向整理。
从大盘运行看，两市周一低开低走并收上影较长的中阴线，上摸高点均未触及拐头下移的中短期均线，说明大盘目前已经转入弱势运行格局，而尤其值得注意的是：尽管尾市在相对低位出现放量迹象，但在狭小的区间内汇聚的多条均线却很可能将构成层层阻压，且成交额较前骤减近1/4，不足600亿元的绝对成交额也成为去年至今的单日最低水平，一方面表明市场观望气氛极为浓重，一方面也大大限制了短期有效的涨跌空间。同时可发现，无论涨跌，股指运行其实并不需要耗费太大的量能，这就为蓝筹再次启动并拉抬股指提供了便利条件。目前的地量虽并非意味着股指必将创新低，但市场的低迷却由此得以充分体现，换言之，姿态整理格局很可能仍将是近日的主基调。(北京首证)
量能极度萎缩 多空休战维持弱势平衡
[热点聚焦与市场机会]
受中国南车即将申购的扩容压力等因素冲击，周一深沪大盘展开缩量调整的行情，弱势运行格局明显。值得投资者关注的是，周一深沪两市成交量创出了本轮调整行情以来的“成交地量”水平，说明市场做空动能十分有限。随着本周五北京奥运即将开幕，多空双方在采取休战观望的策略下，大盘维持弱势平衡概率较大。
注意到，即将于周二网上申购的中国南车(601766)公告称，此次发行数量为不超过30亿股，网上申购价格为：人民币2.18元/股。如果每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审核的2008年归属于母公司所有者的损益预测数，除以本次A股发行后的总股数计算，发行后的总股数按本次发行30亿股计算，此价格区间对应的市盈率为15.44倍至16.03倍。这一市盈率相对于目前市场整体的静态估值而言，无疑会产生一定的估值下行压力，从而在一定程度上打击投资信心。
从周一的盘面热点表现来看，旅游酒店板块个股走势较为活跃，如首旅股份、西藏旅游、国旅联合、中青旅、西安旅游、北京旅游等。旅游酒店业作为北京奥运会的典型受益板块之一，近期反复受到主力资金的关注。而从历届奥运举办国的经验来看，随着奥运举办期日益临近，商业零售、旅游酒店、航空等消费产业对经济的拉动作用将逐步显现。资料显示，2008年奥运会17天的赛期，预计将会有50200名注册来宾前来北京，其中运动员及随队官员15000人。根据近20年来历届奥运会的数据显示，外国旅游者的人数一般是参赛人数的25倍到40倍，预计奥运期间境外观众和旅游者将达到60万左右，而国内游客群体最乐观的估计将达250万人次。显然，奥运会的举办将对北京的酒店旅游行业发展甚至全国的旅游酒店业发展带来重大契机。
除了旅游酒店板块之外，农林牧渔板块也有活跃表现，如罗牛山、中水渔业、东方海洋、洞庭水殖、福成五丰、新五丰、香梨股份等都展开大幅上扬的行情。众所诸知，粮食安全是经济发展的基础，是国家安全战略的重要组成部分。农业一直是我国重点扶持与鼓励发展的基础性行业，近年来国家出台了一系列惠农、支农政策对农业类上市公司提供了十分有利的发展条件。来自农业部的最新信息显示，目前全国早稻丰收在望，秋粮生产基础较好，全年粮食等农产品生产继续保持良好发展势头。这是继今年我国夏粮喜获丰收之后的又一个好消息，也是今年以来经济社会发展的一大亮点。
粮食生产的持续稳定发展，为有效抑制通货膨胀提供了坚实的物质基础，也为国际粮价保持稳定作出了重要贡献。农业部部长孙政才日前表示，当前有效抑制通货膨胀，保持今年国民经济又好又快发展，重中之重仍是农业。进一步加强农业和粮食生产，是保证市场供给、抑制通货膨胀、实现今年经济社会发展目标的迫切要求。
[市场风险与策略]
目前全球经济正经历“滞胀”，发达国家普遍出现经济下滑、通胀率上升，53个发展中国家通胀率达到两位数，一些国家甚至发生社会动乱。历史地看，经济运行本身有周期性和结构性变化特征，低成本、高增长的阶段已过去，经济结构调整是客观大趋势。中央财经领导小组认为，宏调政策力度已基本到位，应“创造环境，稳定预期，静观其变”，并在信贷、退税、价格等方面适时微调。(广州万隆 凌学文)
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