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QDII基金喜忧参半 投资者不要轻信"预期收益率"
编辑:开放式基金网(KFSJJ.com) 日期:2008-5-1 8:20:00 已阅读：次
近期，有两则国内银行QDII产品呈现截然不同的态势：一款名为“港基直通车”的QDII产品突然清盘，所有购买了该款产品的投资者在未到期的情况下突然被告知将承担超过50%的损失，引起投资人议论纷纷；而另一款“工银瑞信中国机会全球配置基金”，初始发行成功募集到了30多亿元，该基金也曾下跌到0.90元多，但至本文截稿时,其净值已经到了1.0219元，成为第一只逆市重归一元面值以上的QDII基金，十分引人注目。
内涵不尽相同
由于开放时间不长，普通投资者对QDII基金的了解非常有限，其中不乏一些认识误区，而最大的误区，是误以为基金只要冠以“QDII”，就应该是同一个产品种类。其实不然，市场上销售的QDII基金，通常被设计成一个个不同种类的理财产品，其一般名义下的内涵会不尽相同，基金管理者的投资风格和偏好各不相同，因此认清产品属于哪种类型，至关重要。
专家表示，目前市场上的主流QDII基金，其投资策略一般分为交易型或偏基本面型的，后者通常坚持“中国机会”的投资概念。比如工银瑞信中国机会全球配置基金的投资目标，就是为内地投资者提供投资全球范围内受益于中国经济持续增长的公司的机会，通过在全球范围内分散投资，控制投资组合风险，追求基金长期资产增值，并争取实现超越业绩比较基准的业绩表现。据介绍，该基金的股票投资标的主要为在香港等境外证券市场上市的中国公司股票，以及全球范围内受惠于中国经济增长的境外公司股票。其中，中国公司组合占基金资产的比例为30%-50%，全球公司组合占基金资产的比例为50%-70%。具体关注互联网、通讯、房地产以及资源类的行业。
另外，QDII盘面的大小，对投资收益表现也至关重要。一般认为，在目前的震荡市道下，选择投资小盘的QDII基金更为稳妥。从近期的QDII基金表现来看，抗跌性强的QDII产品管理规模一般很小，都属于微型基金。专家认为，小盘基金既便于基金经理牢牢掌握基本面；又能够控制换手率的节奏，而国内基金换手率普遍过高。
反转有无可能
虽然表现欠佳，但QDII基金在海外市场大跌中的折损程度，还是普遍要小于国内市场的普通基金。事实上，在受次贷直接影响最大的美国，股市跌幅也没有超过20%。
专家认为，部分QDII之所以能在这一轮调整中“独善其身”，与国际市场、包括香港地区股市更规范的“定价效率”有关。所谓“定价效率”是指如果一个市场更加规范和有效，那么在该市场之中上市的股票，可能更大程度地接近于其本身价值。因此无论是港股还是美股，股价回归其价值的时间可能较快，而国内的A股则不尽相同。有专家同时指出，类似“工银瑞信中国机会”这样的全球配置型基金，由于可以同时对包括A股在内的全球多个市场进行投资，最大限度地利用了资本全球自由流动的优势，从理论上来讲，这样的QDII产品能更有效捕捉到经济全球化下的增长机会，相对而言，单纯投资A股的基金受制于资本流动性，受单一市场的影响更大。从这两个要素来看，QDII基金未来实现反转，表现超过A股基金，还是有一定机会。
不要轻信“预期收益率”
近期，包括QDII基金在内的部分银行理财产品出现零收益、负收益的越来越多，提示投资者银行理财并非“包赚不赔”。也有专家认为，部分投资人之所以会对QDII产品的负收益反应如此激烈，显示个别机构在介绍基金公司产品时，对可能存在的风险轻描淡写带过，故意弱化产品风险的行业陋习。因此投资者（这里主要指基民们）在购买类似产品之前，一定要仔细理解合同中介绍产品和风险提示的每一句话，尤其切莫盲目听信“预期收益率”的广告宣传，忽视可能存在的风险。
有专家表示，基金公司管理的都是投资者的资产，所以要把风险管理放在首位，把投资者的利益放在首位。在发达国家，消费者购买理财产品时，银行会“不厌其烦”强调投资的风险。在日本，法律对银行推销理财产品有严格的程序规定，类似国内部分银行把“预期收益率”印在宣传册上的做法，根本无法想象。日本银行一般只出示该产品历史上的投资业绩，但并不加以解释，因为根据法规，任何对投资收益的说明都难免带有主观色彩。而在德国，银行宣传金融产品时，明文规定不准承诺预期收益率。诸如企业虚假宣传行为等，金融监管局会直接干预，并将违法者绳之以法。 |
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